美梦成真

【观点】正信期货：锌价暂有突破震荡区间势头_我的网站

A |     主力10合约上行至26300关口附近。        美国总统特朗普8月21日说了一句话，让全世界金融圈炸了锅。    在被记者问到“面对美国长期债券收益率再回升还有什么干预手段”时，特朗普脱口而出：“终极干预手段是美军，如果需要，将出动美军。近期盘面上涨由外盘主导，内外价差继续拉大，LME现货升水大涨暗示外盘挤仓压力。

B | 梳理锌产业基本面，国内1—3月锌矿进口量增速较快，传导至冶炼端，精炼锌产出延续增势。”    救市救到要出动军队，美国国债这是出了多大的事？    先看数据。8月19日，美国财政部发布了一个“不祥的里程碑”——美国联邦政府债务总额首次突破40万亿美元。截至8月18日，未偿还公共债务总额达到40.047万亿美元，比美国2025年GDP还多出近10万亿美元。2026财年前九个月净利息支出已达8270亿美元，超过国防支出。随着沪伦比再次走低，4月起锌矿进口量回落，原料供应趋紧之下加工费快速走低，炼厂利润显著承压，国内炼厂三季度逐步减产。国内需求端仍疲弱，社库处于历史同期高位，去库困难。    更扎心的是，全球债主们正在用脚投票。从全球整体视角看，2026年锌矿虽仍在扩张周期中，但由于存量大矿品位...。

C |     美国财政部8月18日公布的国际资本流动报告显示，6月份海外投资者美债持有量较5月减少721亿美元。过去4个月里，海外持仓已有3个月下滑，总持有量降至9.299万亿美元。    谁在带头跑？ 日本，美国最大的海外债主。6月份单月减持264亿美元，持仓降至1.1167万亿美元。从2月到6月，日本4个月减持超1200亿美元。    英国也没闲着，6月减持87亿美元，持仓降至9399亿美元。中国6月减持259亿美元，持仓降至6334亿美元，创2008年9月以来最低水平。

D | 过去4个月里，中国合计减持超600亿美元。

E | 美国前八大海外债主中，有六个在6月集体减持。

F |     盟友们在集体“叛变”——日本卖美债救日元，中国持续多元化外汇储备，英国跟着跑。而特朗普这边，财政部的“救市”操作已经宣告失败。        美国财政部8月20日宣布将长期国债回购规模“至少扩大一倍”，贝森特甚至暗示可能进一步扩大。结果呢？30年期美债收益率短暂回落后直接反弹，8月21日盘中一度升至5.27%，创2007年以来新高。市场用脚投票，告诉白宫：这点回购，不够。    更麻烦的是，美国财政部的回购计划本身就有“天花板”——根据现行法律，财政部回购国债需要国会授权额度。如果大规模回购导致财政赤字进一步扩大，反而会加剧市场对美债信用的担忧。        桥水基金创始人达利欧已经发出警告：按照当前路径，美国债务危机最早1年、最晚5年就会爆发，“如果维持现有路线不变，危机大概率将在3年左右到来”。

G | 他建议投资者减持债券，配置10%到15%的黄金，再持有“少量”比特币。

H |     回到特朗普那句“出动美军”。网友的评论很直接：“特朗普的意思是，只要挑起一场真正的全面战争，就能逼出避险买盘给美债接盘。”还有人调侃：“美国这是想直接占领头号持债国日本，然后把欠他们的债一笔勾销吗？”    玩笑归玩笑，但“美军干预美债”这句话从一个美国总统嘴里说出来，本身就是美国信用正在崩塌的信号。当全球最大的债务国开始用军事威胁来给自己的国债找买家时——这场40万亿美元的债务游戏，离终局还有多远？    主要信息源：    https://news.sina.com.cn/c/2026-08-22/doc-inipavkk1253909.shtml返回，查看更多。

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Published on:12:08:29